CRE cette semaine - Quels sont les impacts sur le marché américain ?

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Le taux de défaillance des CMBS dépasse 7 % pour la première fois depuis 2021 | GlobeSt | 5 mai 2025

Le rapport CMBS d'avril de Trepp a révélé une forte hausse des impayés, en hausse de 38 points de base sur un mois pour atteindre 7,03 %, soit le niveau le plus élevé depuis janvier 2021. Le solde des prêts en souffrance est passé de 39,3 milliards de dollars en mars à 41,9 milliards de dollars. Sur un an, le taux a augmenté de près de 200 points de base. Si l'on tient compte des prêts arrivés à échéance mais toujours en cours de paiement des intérêts, le taux d'impayés effectif s'élèverait à 8,37 %. En avril, 91,6 % des prêts étaient en cours, tandis que les taux de saisies et de REO s'élevaient respectivement à 2,49 % et 0,93 %. Les prêts ballon performants et non performants représentaient 3,84 % au total, ce qui témoigne des tensions persistantes sur les marchés du refinancement.

Une facture fiscale d'un milliard de dollars menace les propriétaires de Boston | Wall Street Journal | 5 mai 2025

Les propriétaires de Boston sont confrontés à de fortes hausses d'impôts, la baisse de la valeur des bureaux transférant la charge fiscale foncière de la ville sur les propriétés résidentielles. Les immeubles de bureaux de la ville ont perdu plus de 50 % de leur valeur depuis 2019, avec un taux de vacance record de 14,2 % et un développement commercial quasiment au point mort, selon CoStar. Le Boston Policy Institute estime que plus d'un milliard de dollars pourraient être transférés aux propriétaires au cours des cinq prochaines années. La maire Michelle Wu fait pression pour que cette charge soit réaffectée aux propriétaires commerciaux, mais elle se heurte à une résistance politique et à une bataille électorale, tandis que les propriétaires fonciers se préparent à de nouvelles difficultés financières.

Un nouveau fonds immobilier lève des milliards pour racheter des propriétés en difficulté | Wall Street Journal | 6 mai 2025

Brookfield Asset Management a levé 5,9 milliards de dollars au premier trimestre 2025 pour son dernier fonds immobilier opportuniste, portant le total des engagements de capitaux à 16 milliards de dollars, ce qui en fait le plus important fonds de la société à ce jour. Ce véhicule cible les actifs en difficulté ou à prix réduits. Brookfield acquiert des biens saisis et des ventes motivées, principalement des appartements et des entrepôts, à des prix inférieurs de 20 à 40 % aux niveaux records. Environ un quart du fonds a déjà été déployé, notamment avec des transactions telles qu'un portefeuille d'appartements à San Francisco et la société de logistique Tritax EuroBox. La levée de fonds immobilière en capital-investissement a globalement rebondi, avec 57,1 milliards de dollars levés au premier trimestre, contre 32,5 milliards de dollars un an plus tôt, selon PERE. Lowell Baron, directeur des investissements de Brookfield, a souligné que la hausse des coûts de construction, due aux tarifs douaniers, pourrait limiter l'offre nouvelle et soutenir la valeur des propriétés existantes.

Pourquoi les tarifs douaniers pourraient « ruiner » le secteur de la construction | Commercial Property Executive | 7 mai 2025

Selon l'avocat Barry LePatner, le secteur américain de la construction risque un ralentissement majeur. Les droits de douane draconiens imposés par Trump aggravent les difficultés existantes, telles que les taux d'intérêt élevés, la pénurie de main-d'œuvre et la flambée des coûts des matériaux. Les nouveaux droits de douane sur les importations en provenance de Chine, du Canada, du Mexique et de l'UE augmentent déjà les coûts de l'acier, du bois d'œuvre, du plâtre et de l'électroménager. Conjuguées au resserrement du crédit et à l'incertitude des investisseurs, ces pressions pourraient paralyser les projets d'infrastructures et du secteur privé, compromettre l'accessibilité au logement et déclencher une contraction durable du secteur.

Le marché des entrepôts industriels du sud de la Californie est dans une situation d'attente anxieuse | Commercial Observer | 8 mai 2025

Le marché des entrepôts industriels du sud de la Californie se prépare à un ralentissement, les droits de douane pesant sur les importations et remodelant les flux commerciaux mondiaux. Le port de Los Angeles prévoit une baisse de 25 % du trafic maritime et d'un tiers du volume de fret suite à l'entrée en vigueur des droits de douane de 145 % sur les marchandises chinoises, réduisant considérablement la demande d'espaces logistiques liés au transport transpacifique. Si la diversité régionale et une forte présence de la distribution locale ont atténué les effets immédiats, la prise de décision des locataires stagne et les loyers baissent. Les analystes préviennent que l'incertitude tarifaire prolongée pourrait freiner l'absorption et se répercuter sur les secteurs des entrepôts de l'Inland Empire et de Los Angeles, même si des locataires majeurs comme Amazon et JD.com continuer à prélouer des espaces.